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時序進入第3季，回顧上證指數今年來的表現，雖然走勢明顯較港、台、韓等周邊國家為弱，但整體來看仍屬穩健。第1季走高、第2季回檔、第3季來再緩步墊高台新信貸撥款。
觀察第1季的走高與經濟數據表現相關性高，中國第1季GDP增長率6.9％，表現良好，優於市場預期，製造業PMI維持51以上擴張態勢，零售消費數據穩健增長。加上人民幣回穩，官方核心政權穩固，及國際股市持續走高，帶動指數由3,000點向上走高至接近3,300點。但政策上的轉變不能輕忽，進入第2季後，為防範市場炒作，4月起中國證監會針對各種不規範行為進行喊話，政策加大「去槓桿、強監管、防風險」力度，股市有如驚弓之鳥出現下挫。5月指數滑落至3,000點附近，風險偏好大幅下降，市場由食品、家電、醫藥龍頭等大白馬股進行支撐，也因預期此次A股納入明晟MSCI機率大增，「漂亮50」族群成為此時期機構追捧的投資主軸。
公教貸款20186月底陸股經歷4度叩關MSCI後，一如預期闖關成功，順利納入MSCI新興市場指數及全球指數。初始納入比率5％，正式納入時間將於2018年6月及8月份兩階段實施，市場信心因此回升。7月中，中國官方公布第2季GDP年增率達6.9％，與第1季持平，再次優於市場預期。加上工業生產、零售消費、進出口等數據均有不錯表現，帶動市場風險偏好上升，上證綜指穩步走高，再次叩關3,300點，創業板及中小板也出現反彈回溫。近期政策以供給測改革淘汰落後產能、及環保加強督察政策為重點，包括鋼鐵、煤炭、有色金屬、水泥、造紙、化工等族群在供給降低預期下股價開始受到資金追信用瑕疵快速貸款捧，成為近期最強勢的族群。中共第19次全國代表大會將於第4季召開，為中共下半年最重要的會議之一。大會每5年舉行一次，預期將有明確高層領導人選，有利後續重要政策推行。分析過去5次會議召開前，陸股表現漲跌互見。目前距離第4季約2個月時間。回顧1992年、1997年、2002年、2007年、2012年近5次會議前2個月陸股漲跌幅分別約為-11％、2％、-9％、24％、-3％，顯示陸股表現與會議召開與否並無直接相關，而是與當時中國經濟與政策，及全球股市狀況連動性較高。以2007年為例，中國經濟處於高增長階段，匯改帶動人民幣升值，國際資金流入，加上此時全球股市處於大多頭格局，帶動陸股大幅上漲，而2012年時，中國經濟增長率由接近兩位數降至7～8％，加上地產調控、企業融資困難，因此陸股表現相較國際股市更為疲弱。回到2017年進行分析，中國整體政經情況穩定，GDP增長優於預期，PMI維持51以上擴張區間，人民幣止貶回升，領導階層地位穩固，加上納入MSCI有利國際資金流入及投資信心回升，類股保持健康輪動，配合國際股市維持多頭格局，預估陸股後市應不看淡。在產業部分，預估獲利穩健增長、消費升級趨勢帶動的食品、零售消費、老齡化商機下的醫療族群、供給側改革概念、新能源汽車上游材料、及金融族群均可重點關注。(工商時報)
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